Bitcoin, a grande surpresa monetária deste terceiro milênio, é a primeira criptomoeda descentralizada do mundo. Seu surgimento em 2008, no auge da Grande Crise Financeira Global, fez emergir também uma grande discussão sobre a fragilidade do sistema monetário internacional, e sobre o potencial das moedas criptografadas (como o Bitcoin) representarem uma alternativa a esse sistema.
Desde então muito se tem comentado e escrito a respeito das criptomoedas e das tecnologias que lhes dão suporte (como as Distributed Ledger Technologies – DLTs, tais como a Blockchain). Esta newsletter já tratou em várias ocasiões sobre o que pode representar o avanço das criptomoedas, como nas newsletters:
- The Fiat Standard: The DEBT SLAVERY ALTERNATIVE to HUMAN CIVILIZATION (O Padrão Fiat: A ALTERNATIVA À ESCRAVIDÃO DA DÌVIDA para a CIVILIZAÇÃO HUMANA)
- Bitcoin: vendável na escala, no espaço (geografia) e no tempo!
- Better Money: Gold, Fiat or Bitcoin? (Melhor Moeda: Ouro, Fiat ou Bitcoin?)
Uma das pessoas que têm contribuído fortemente para um maior entendimento do papel das criptomoedas no novo sistema financeiro internacional é a Engenheira, transformada em especialista em Finanças, Lyn Alden, cujo livro, intitulado “Broken Money” (Moeda Quebrada), resenhamos aqui na newsletter Broken Money (Moeda Quebrada).
Na semana que passou Lyn Alden nos brindou com mais um dos seus inovadores trabalhos. Trata-se de uma pesquisa sobre a correlação entre medidas de liquidez e o preço do Bitcoin, pesquisa que foi compilada e escrita por Sam Callahan, e comissionada e supervisionada por ela.
Os principais achados da pesquisa foram:
- Bitcoin se move na direção da liquidez global 83% do tempo em qualquer período de doze meses, o que é maior do que qualquer outra grande classe de ativos, tornando-o um forte barômetro das condições de liquidez;
- A correlação do Bitcoin com a liquidez global é alta, mas não é imune a desvios de curto prazo causados por eventos idiossincráticos (peculiares) ou dinâmicas de mercado internas, especialmente durante períodos de valoração extrema;
- Combinando condições de liquidez global com métricas de valoração on-chain do Bitcoin, provê-se um entendimento maior dos ciclos do Bitcoin, ajudando investidores a identificar quando dinâmicas internas de mercado podem temporariamente desacoplar Bitcoin das tendências de liquidez;
Em resumo, Bitcoin é hoje um bom “barômetro” para avaliarmos as condições da liquidez global. Por conseguinte, as condições da liquidez global podem ser um indicativo do movimento do preço do Bitcoin. E por que é tão importante aferir a liquidez global? É porque hoje vivenciamos o que se pode chamar de “Capital Wars - Guerras do Capital”, tal como tratamos aqui na newsletter Capital Wars: The Rise of Global Liquidity (Guerras do Capital: O Surgimento da Liquidez Global), o que nos leva a procurar entender melhor a dinâmica da liquidez global (como discutimos na newsletter Liquidez Global: Guias, Volatilidade e Caixa de Ferramentas).
Mas qual é a grande contribuição da Lyn Alden para esta discussão? Desde o início do seu post, a Lyn Alden parte de uma constatação relevante: “Fundamentals alone are no longer the primary drivers of asset prices”. Para os economistas isto é um argumento sério, uma vez que toda argumentação sólida deles é baseada neste princípio dos fundamentos! Em seguida, ela aponta que desde a GCF- Grande Crise Financeira os mecanismos não convencionais adotados passaram a ser a força dominante na movimentação dos preços dos ativos, tendo os bancos centrais um papel chave nisso (daí o uso dela da expressão do economista Mohamed El-Elrian: “central banks have become the only game in town”.
A partir daí ela aponta para sua terceira constatação de que a movimentação dos preços dos stocks (ações, representadas pelo S&P 500) está associada ao movimento da liquidez global conduzida pelos bancos centrais!
Se isso é fato, conclui ela, e se o Bitcoin é “the new player in town”, logo, por que não avaliar se movimento do preço deste novo ativo está associado ao movimento da liquidez global, marcadamente a impulsionada pelos bancos centrais?
Foi esta feliz junção de fatos que nos levou a assumir que sua contribuição é um grande marco sobre a importância do Bitcoin no cenário financeiro internacional. Logo, se para fazer algum investimento em algum ativo “We need to look at risks, returns and correlations”, trabalhos como este da Lyn Alden ajudam bastante em tais decisões!
Se sua empresa, organização ou instituição deseja saber mais sobre o Bitcoin no cenário financeiro internacional, não hesite em nos contatar!
